SpaceX enfrenta queda de ações um mês após estreia

Volatilidade das ações da SpaceX após abertura de capital

As ações da SpaceX enfrentam uma trajetória turbulenta um mês após sua estreia no mercado de valores norte-americano em 12 de junho. A volatilidade das ações da SpaceX reflete a oscilação entre otimismo inicial dos investidores e preocupações crescentes sobre os fundamentos do negócio. Enquanto a empresa, cofundada por Elon Musk, foi lançada com grande entusiasmo, o desempenho subsequente revelou dinâmicas complexas no mercado de capitais.

O lançamento espetacular na bolsa de valores

Quando as ações da SpaceX foram disponibilizadas para investidores pessoas físicas, a receptividade inicial foi extraordinária. A empresa precificou suas ações em US$ 135, mas o valor subiu imediatamente para US$ 150 no primeiro dia de negociação, atingindo posteriormente US$ 176 antes de fechar em US$ 160,95. Esta abertura consolidou a SpaceX como a maior oferta pública inicial de todos os tempos.

Na semana seguinte ao lançamento, as ações continuaram sua trajetória ascendente, alcançando uma máxima intradiária de US$ 225. Neste patamar, a empresa ultrapassou gigantes como Amazon e Microsoft em valor de mercado total, gerando significativa atenção na mídia financeira.

O papel determinante do nome Elon Musk

Keith Snyder, analista da firma de pesquisa CFRA, identificou que o entusiasmo inicial estava profundamente vinculado ao nome de Elon Musk. "No caso de Elon Musk, qualquer empresa na qual ele esteja envolvido gera entusiasmo", afirmou o especialista. Este fator transcendeu a análise tradicional de fundamentos empresariais, elevando as expectativas dos investidores.

Um segundo elemento que intensificou o interesse foi a percepção de que a SpaceX era uma empresa ligada à inteligência artificial. Willy Lee, investidor da Neosteller, confirmou que o entusiasmo em torno do IPO estava fortemente conectado a este setor tecnológico em ascensão. "Todos viam a SpaceX como um caso de inteligência artificial", comentou Lee.

A conexão com inteligência artificial

No início de 2025, a SpaceX adquiriu a xAI, startup de IA de propriedade de Musk, posteriormente renomeada como SpaceXAI e conhecida pelo polêmico chatbot Grok. Além disso, a empresa iniciou a locação de capacidade de data center para outras companhias do setor tecnológico, expandindo sua atuação além do negócio aeroespacial.

No entanto, o negócio central da SpaceX permanece a fabricação e lançamento de foguetes, bem como a operação dos satélites de telecomunicações Starlink. Esta realidade operacional começou a divergir das expectativas especulativas dos investidores conforme o tempo avançava.

Fatores que provocaram a reversão do mercado

O ponto de inflexão para as ações da SpaceX ocorreu quando informações mais detalhadas sobre suas operações comerciais vieram à tona. Quando a Starlink anunciou redução de preços na região de Memphis, Tennessee, em resposta a preocupações locais com um projeto de data center de grandes proporções, as ações da SpaceX caíram 8% no mesmo dia.

Este evento marcou o início de um processo de reavaliação do mercado. Conforme os investidores começavam a compreender melhor como a SpaceX realmente gera sua receita, o entusiasmo inicial arrefecia. A inclusão das ações no índice Nasdaq100 em 7 de julho não reverteu a tendência negativa, com as ações caindo 4,4% naquele dia, em contraste com uma queda geral de apenas 1,7% do índice.

Comparação com ações meme e comportamento especulativo

Keith Snyder alertou que o padrão de negociação começou a assemelhar-se ao de "meme stocks", papéis que viralizam nas redes sociais impulsionados por campanhas de internet em vez de fundamentos financeiros. Ele citou exemplos como GameStop e Wendy's, onde investidores de varejo elevaram artificialmente os preços sem justificativa econômica sólida.

Segundo Snyder, este comportamento especulativo colocaria as ações em trajetória de queda adicional, com projeção para cerca de US$ 115 por ação. Tal avaliação corresponderia a uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 1,5 trilhão para a empresa.

Situação dos investidores após o primeiro mês

Ao final do primeiro mês de negociação, as ações da SpaceX eram negociadas a aproximadamente US$ 145 cada, representando uma queda de 18% em relação à máxima do primeiro dia e 35% abaixo do pico alcançado. Esta deterioração prejudicou significativamente investidores de varejo que compraram durante os primeiros cinco dias de negociação.

Samuel Kerr, analista da Mergermarket, diferenciou o impacto da volatilidade entre grupos de investidores. "Se você é um investidor de IPO, está tudo bem", explicou Kerr, referindo-se aos grupos que adquiriram ações no preço inicial de US$ 135 ou possuíam participação anterior à abertura de capital. "Mas se você comprou nos primeiros dias, provavelmente não está muito feliz agora."

Estratégias de Elon Musk e aquisições

Apesar da volatilidade das ações, Elon Musk demonstrou otimismo com as perspectivas da SpaceX. Após a abertura de capital, que o tornou o primeiro trilionário da história segundo alguns cálculos, Musk afirmou que a empresa faturaria US$ 1 trilhão anualmente até 2030.

Musk também evidenciou disposição em utilizar as ações da SpaceX e sua volatilidade como moeda de troca. Quando o preço das ações disparou em 16 de junho, a SpaceX anunciou a aquisição da Cursor, startup que desenvolveu um robô de IA para escrever código computacional. O negócio foi avaliado em US$ 60 bilhões, porém Musk essencialmente adquiriu a empresa gratuitamente, considerando o quanto as ações da SpaceX haviam se valorizado naquele momento específico.

Samuel Kerr descreveu esta estratégia como demonstração de "um nível de sofisticação de mercado que quase nenhum outro emissor de ações possui". Não obstante, as ações da SpaceX continuaram caindo após este episódio.

Projeções e expectativas dos analistas

O Morgan Stanley, um dos principais bancos que operou o IPO, manifestou crença de que a queda seria apenas temporária. A instituição estabeleceu um preço-alvo de US$ 300 por ação, representando aumento de 33% em relação ao preço máximo de negociação até então.

Atualmente, a SpaceX opera com prejuízo operacional. No ano anterior, a empresa obteve receita de US$ 18 bilhões conforme suas demonstrações financeiras de abertura de capital. A projeção de Musk de US$ 1 trilhão em receita representa aumento aproximado de 55 vezes, o que desafia credibilidade entre analistas mais conservadores.

Expectativa pelo primeiro balanço público

Cresce a antecipação pelo primeiro balanço de resultados público da SpaceX. Embora a empresa ainda não tenha anunciado data oficialmente, analistas financeiros esperam sua divulgação no início de agosto. Este resultado coincidirá com o encerramento do período de "lock-up", quando funcionários da SpaceX que receberam ações como remuneração poderão finalmente vender seus papéis no mercado aberto.

A entrada de maior volume de ações em circulação, combinada com divulgação potencialmente detalhada sobre operações e perspectivas de crescimento da SpaceX, poderá gerar oscilações ainda mais significativas no preço das ações. Conforme observou Kerr: "Se a SpaceX conseguir fazer tudo o que diz que fará, sim, os investidores estarão diante da empresa mais valiosa de todos os tempos. Mas ainda há muito trabalho a fazer para chegar lá."